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全面解析中國私募基金的八大投資策略

2021-08-23 17:28   編輯:鑫風口一站式高端投融資理財平臺及理財師平臺   微信公眾號:鑫風口/xfkoucom


伴隨著私募基金的快速發展,私募的投資策略也在一步步的成長、成熟,在2014年業內統計私募的投資策略還是5種,目前業內大多認同八大策略的說法,也并不是憑空增加了3種策略,而是原本被歸為一類的某些策略被越來越廣泛的應用,到了可以進一步細分的階段而引起的,這也表明私募的策略本身也尚在發展階段,也可以預見隨著私募的繼續快速發展,它的策略還會被進一步細分。

一、股票策略

該策略通常有大部分的資金投資于股票資產,包括只做多和同時通過做多和做空兩種方式來投資股票和股票衍生品。具體的投資決策方面通過很多投資流程來達成,包括定量和定性基本面分析;投資策略可以是廣泛分散型,或者專注于某些特定行業和產業。股票策略被進一步分為以下子策略:

1.股票多頭

通常情況下,主要投資于股票資產,但是只做多,不做空,通過分析股價變動的原因和特點,投資于有更好的盈利增長和在價值層面便宜且被低估的股票。

2.股票多/空

通常情況下,主要投資于股票資產,但同時采取做多和做空操作且具有明確的方向性策略。股票多/空ELS(Equity Long/Short)基金經理通常通過賣空、期權的買賣和使用杠桿使其與只做多(Equity Long Only)策略區分開來。

3.股票量化

通常情況下,主要投資于股票資產,通過運用數理算法和計算機模型來確定未來價格變動以及證券價格之間的關系來進行股票買賣決策。

4.股票行業(消費\TMT\醫療)

通常情況下,主要投資于股票資產,通過尋找某一特定行業中的投資機會來獲取收益?;鸾浝碓谶@些行業有著比一般投資者更專業的技能,大部分的資產集中于某一個行業,比如消費、醫療等等。

5.復合策略

同時使用股票策略的幾種子策略。

二、宏觀策略

該策略的投資理念在于通過研究和預測經濟指標、政策環境、利率等變動方向以及其對股票,固定收益產品,貨幣和大宗商品市場的影響來獲取收益。

該策略的基金經理熟知政府金融政策和全球經濟形勢,通過運用各種廣泛的投資工具和交易工具進行投資。盡管宏觀策略有時會運用相對價值技術,但宏觀策略與相對價值策略的根本區別是宏觀投資理念是預測未來的證券的走勢,而不是實現證券間的價格差異。

同樣的,盡管宏觀策略和股票對沖經理都持有股票,宏觀策略的投資理念是預測相關的宏觀經濟指數對證券的影響,而股票對沖經理的投資理念的核心是公司的基本面特點。

三、相對價值策略

該策略認為一種證券的價格被高估,而另外一種證券的價格被低估,于是通過尋找這兩種相互之前存在聯系及價值分歧的證券的價差而獲取收益。

具體而言,基金經理會運用一系列的基本面和數理分析技巧去實現自己的投資理念,投資的資產包括股票,固定收益資產,金融衍生物和其它的證券形式。相對價值策略目前被分為以下子策略:

1.股票市場中性

通常情況下,該策略會使用組對交易或者統計套利的方法來平衡他們投資組合中多頭與空頭的數量。與股票多空策略不同的是該策略會確保投資組合的貝塔中性,股票多空的投資組合通常持有的是凈多頭或凈空頭,與市場的關聯度較高。

2.套利

該策略尋找和挖掘相關品種之間微弱的價差的套利機會。

3.復合策略

同時使用相對價值的幾種子策略。

四、事件驅動策略

該策略將投資集中于特定公司的證券,這些公司正在經歷或者將要經歷重大的事件或者轉變。比如:并購,重組,財務危機,收購報價,股票回購,債務調換,證券發行(定向增發),或者其他資本結構調整等等。

事件驅動策略的投資理念通常來自基本面的特點(而不是數理分析),投資理念的實現取決于預測的獨立于現有資本結構以外的事件的發展結果。事件驅動策略目前主要分為4個子策略:

1.并購重組

主要尋找并購重組題材類的股票作為主要的投資方向。

2.定向增發

主要參與定向增發的股票投資。

3.大宗交易

主要參與大宗交易的策略。

4.復合策略

同時使用事件驅動的幾種子策略。

五、管理期貨

該策略是指通過商品市場、期貨市場和期權市場來管理資產。由于期貨市場與股票市場有較大的不同,管理期貨基金難以像股票市場基金一樣采取傳統基本面分析的單向做多,長期持有的策略,而是交易策略的模型化和系統化。該策略主要依靠復雜的交易模型來決定他們的買賣。

六、 債券策略

該策略主要以投資債券為主,通過對影響債券投資的宏觀經濟形勢進行分析判斷,形成對未來市場利率變動方向的預期,結合市場的流動性情況確定久期配置和期限結構配置。

七、 組合基金

不同的基金組合在一起構建組合基金產品,主要分為FOF、MOM兩種形式。

FOF(Fund of Funds)即基金中的基金,通常是由專業機構篩選私募基金、構造合理的基金組合,從而實現基金間的配置。該策略的優勢是可同時參與不同策略的多只基金,業績相對平穩。

當前發行組合基金的一般多是深入研究陽光私募基金行業的金融機構,如信托、銀行、第三方理財等。目前國內組合基金多主要配置股票策略基金,投資回報與股票型私募基金漲跌趨同現象明顯,未能做到有效分散風險,實現“長期獲取穩健收益”的宗旨。未來FOF管理專業度、行業規范及監管等的提升會加速組合基金的發展速度。

MOM(Manager of Manager)是在FOF的基礎上發展衍生出的新型組合基金投資策略,與FOF不同的是,FOF是直接投向現有的基金產品,MOM則可以理解成把資金交給幾位優秀的基金經理分倉管理,更具靈活性,但由于中國市場的特殊性,也存在一定局限。

八、 復合策略

復合策略通過將對沖基金的多種策略組合起來來運作對沖基金,每一種對沖基金的策略都有其優勢和劣勢的一面。

通過對多種策略的組合,往往可以平滑單一策略的風險,使得業績表現趨向于穩定。比如,將定向增發、商品期貨同時吸納,在兩個相關性極低的領域進行復合投資。

此類策略一般呈現低風險、低收益特征。

來源:懂私慕

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經中誠信國際信用評級有限責任公司綜合評定,洛陽西苑國有資本投資有限公司的主體長期信用級別為 AA,債項評級為AA,評級展望為穩定,對公司經營實力進行肯定。
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2、擔保方市財政局直屬平臺,注冊資本1億元;
3、發行人足額應收賬款質押,完全覆蓋本息。并且發行人提供價值超1.23億元土地抵押;
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